中国城市基础设施开发背后的地方政府融资平台(LGFV)一直在境外发行美元债券，以吸引更多的国际投资者，发行规模已经创下纪录。但是，结果并不如意。

中国金融机构仍然是这些债券的主要买家--这些债券被打包进理财产品，然后出售给个人投资者。

中国银行债券银团业务主管 Sebastian Ha称，因回报率相对较高，一些美元LGFV债被证券经纪公司和银行重新打包到理财产品里，然后卖给了在岸投资者。标普全球评级和NN Investment Partners也表示，中国金融机构一直在购买这类债券并将其打包成理财产品。

由于新LGFV债发行面临的监管限制令在岸市场融资 难度变大，LGFV一直在努力吸引离岸投资者。根据彭博汇编的数据，LGFV去年发行了124亿美元的美元债，规模为2014年的三倍。

根据彭博用现有交易统计数据汇编的数据，自去年10月以来发行的LGFV美元债约51%被银行消化了。债券发行交易的安排行不会公布这些银行具体的所在地。这种债券去年的平均息票为4.2%，比中国公司发行的离岸债券平均水平高77个基点。